业内人士分析：基金规模激增与过大，都不利于业绩

　　"买基金一定要规模越大越好。"已经有三年多基民生涯的张迈先生给记者传授了一番他的"基经"："买基金不一定要买净值低的，关键还是要看规模，规模越大，市场操作能力就越强，获利能力就越好。"张先生的经验记者已经不止一次听到，而且在基民中还很有些同感。但选购基金真是规模越大的越好吗？业内人士却并不这样认为。

　　"中邮核心成长基金卖疯了！从17日开始申购，天天都是大批人排队购买。"27日，招行的一位理财顾问接受采访时对记者说。记者查询了一下资料，8月17日发行的中邮核心成长基金其募集规模为149.57亿，而从9月17日打开申购后4天内，规模就激增251亿份，截至9月20日，这只基金的总规模达到400.57亿份，基金总资产突破440亿元。另外，9月份以来，还有三只基金的规模也从30亿不到急速跃升至百亿。投资者购买巨型基金的热情即使在这个是基金就火的时候也格外引人注目。

　　但火热的购买盛况却并不意味着会收获同样火热的收益。基金分析人士指出，基金规模激增与过大，都不利于业绩，特别是从历史数据看，巨型基金业绩很难超越平均水平。

　　广发证券的分析师告诉记者，巨型基金表现差强人意，这主要是由于有限的市场容量不仅限定了大资金的腾挪空间，也使得选股的难度变大，如果资金量过大，势必要大量地分散投资，虽然所投资的优质股票有可能涨幅很大，但由于占基金资产的权重较小，而导致利润的摊薄。而相对较小的基金规模有利于集中资金投资优质股票，享受股价增长带来的收益。

　　根据公布的公开统计数据显示，2006年度收益率靠前的股票型基金一类是30亿左右的基金，比如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势基金，这几只基金的平均资产规模都在26亿到30亿之间；另外一类是平均资产规模在15亿左右的基金，比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长。而今年以来业绩靠前的基金，规模也在50亿以内。而今年以来业绩表现突出的也是净值较高但普遍份额较少的基金。据统计，目前业绩表现最好的5只基金，平均规模为9.6亿份。

　　"基金的规模一旦超过200亿，受条件所限，基金经理只能买盘子比较大的蓝筹股，这样几乎不可能超越其他基金，规模小的基金反而较为灵活，可选购许多盘子小但攻击性强的股票，这也是为什么小规模基金的业绩比较容易做好的原因。"联合证券基金分析师认为，在市场疯狂的时候，基金规模增长速度一定会超过基金管理人能力的增长，因此部分基金公司会出现管理团队能力不足以维持规模激增的情况。

　　对此，基金分析人士建议，基金不应有规模"越大越好"的误解。对于两个相似的基金，投资者不妨选择规模较小的。而且特别是在小盘股基金的选择上，因为规模过大对其回报的负面影响更大一些。